平安证券：
政策风险值得高度谨慎
以目前每天约3000亿元的交易金额计算，交易印花税率上调至3％。，每天上缴的交易印花税高达9亿元，增加了6亿元。每个月因此从证券市场上多流出的资金超过120亿元，相当于每个月发行一个大盘股。但相对目前市场约1万亿元的保证金规模以及以每天超过30万户的新开证券账户给市场带来的新增资金供给，税率上调对市场资金的实质性影响仍然相对有限。并且年初至今，管理层连续多次采取了上调存款准备金率或加息的紧缩性调控措施，但对市场的影响微乎其微，每次措施的出台反而成为了市场加速向上的契机。这从一个侧面反映出目前市场整体做多信心和动力依然相当充裕，而且政策调控的暂时“失效”也进一步强化了投资者“下跌买入”的信心，由此在一定程度上也影响了包括上调交易印花税率在内的各项政策出台对市场的影响力度。而且从中长期来看，我们认为，目前推动A股市场持续走高的“人民币升值”以及“A股公司业绩持续快速增长”两大积极因素依然没有发生根本性改变，市场中长期向好的格局也就仍然难以发生根本性改变。
但对于短期市场而言，我们认为，面对市场的持续火爆，近期管理层频频“出手”，反映管理层对证券市场持续“火爆”的忧虑有增无减。而且相对加息和上调存款准备金率，上调交易印花税对证券市场的影响更为直接和明显。同时，频繁的调控措施出台也清楚地表明了管理层对市场的态度。当连续多次“微调”难以取得预期效果的时候，会否有一些超出市场预期和影响力的更为严厉的调控措施出台，从而对市场资金供给以及表现产生更为直接的冲击？这很大程度上也增加了后续市场的不确定性风险。
另外，从历史上每次交易印花税率调整后市场的反应来看，在市场低迷时期，交易印花税下调对市场的刺激作用有限。但历史上仅有的一次上调交易印花税率，却造成了市场在短时间内的大幅下挫。因此，虽然中长期来看，在人民币持续升值以及A股公司业绩持续快速增长的支撑下，市场向好格局仍然难以改变，但短期而言，市场所面临的政策调控风险值得投资者高度谨慎。
天相投顾：
再度大幅上涨可能性小
从上调印花税的实质影响来看，是提高投资者的交易成本。当前市场交投十分活跃，已经达到1个月市场全部换手一次的地步，散户入市热情高涨，因此上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作，有利于市场更健康的运行。虽然从0.2%的印花税增加来看，相对于当前股市的赚钱效应来说实际影响相对有限，但我们认为更大的影响在于投资者的心理预期。上调印花税与此前的加息其实都可以被看作是提高投资者的成本，但相比较而言，加息是被视作针对宏观经济的调控措施，而上调印花税是更直接地针对资本市场的调节手段，对市场心理预期的影响要更大一些。
中国股市对政策性风险一向较为重视，从近期管理层频频的动作来看，监管风险是投资者不应该忽视的。联系到证监会又拟对广发证券借壳一事进行处罚，可以看出管理层对市场的监管正在加大力度，对市场的一些过度投机炒作现象会产生较大的影响。因此从短期来看，我们认为市场受此次上调印花税的影响再度出现大幅上涨的可能性不大，应当密切关注投资者心理发生的变化。对于一些前期过度追捧的热点股应注意其风险。从长期来看，我们仍然维持一贯的观点，即外部因素不会导致市场趋势发生改变，历史上历次下调印花税也都没有改变市场熊市格局，此次上调也不会影响股市长期走势。
安信证券：
中期调整已经越来越近
我们认为，财政部调整印花税的举措速度之快，显然出于市场意料之外，对于目前的资金推动型上涨将起到重大的中长期负面影响。根据统计，目前主板市场、中小板市场、B股市场日成交量已经达到4000亿元左右，印花税调整将使每日交易成本提高8亿元，如果交易量得以维持，全年交易成本将增加2000亿元，交易成本将超过流通股股东目前所享有的上市公司利润。
短期来看，我们一直认为，单一措施对市场的影响有限。但随着调控措施的不断出台，我们相信市场中期调整已经越来越近。如果印花税措施不能有效令市场降温，我们相信下一步的调控重点将是加大市场供应量。六个月内，市场新增供应量可能会达到4000亿元左右。
资产配置方面，我们建议继续关注换手率较低的蓝筹股。
兴业证券：
进一步抑制题材股炒作
在短期内，人民币升值加速造成的流动性泛滥状态下，股市大幅上涨带来的高收益不断吸引储蓄资金流入股市，周一单日新开A股账户达到38.5万。在巨大的资金推动力和投资惯性下，印花税的提高不会改变目前股市的上涨趋势。但是交易成本提高有助于抑制目前对题材股、垃圾股的过度投机，引导资金回流到蓝筹股绩优股。从周一开始，绩优股指数涨幅超过了微利股指数，周二绩优股指数上涨2.8%，而微利股指数仅上涨了0.3%。从沪深300、上证50等核心指数的表现来看，沪深300指数涨幅高于上证50和上证综指，也可以看出二线绩优蓝筹股正在启动。在市场化调控力度加大、当前结构性估值风险突出的市场环境里，A股行情发展已经出现新特征。此时交易成本的提高有利于进一步抑制对于题材股的频繁交易，促使市场热点转换至蓝筹股。
光大证券：
更多的是一种心理影响
我们认为，从理论上来讲，调高印花税率会增加交易成本，从而可以降低股市的活跃程度。但从目前市场的实际情况看，调高印花税率对市场更多的是一种心理影响。
我们认为，本轮行情与2000年的牛市行情不同的是，上市公司业绩正在大幅提高。数据显示，整体上市公司第一季度投资收益对业绩提高仅有20%的贡献度，表明上市公司业绩增长更多是内生性的，这是支撑股指持续上涨的决定性因素。
总体看，我们认为，在经过短线震荡后市场仍将延续震荡攀升的运行格局。公司中期业绩增长、年报分红填权、股权投资增值将继续成为资金关注的焦点。
方正证券：
中期趋势完好继续看多
我们认为本轮牛市行情的根本原因在于投资者对于中国经济以及上市公司未来业绩增长的乐观预期，印花税上调对这一预期不会产生影响。目前在人民币升值、通胀压力增大背景下，市场资金流动性过剩与市场股票供给之间的供需矛盾，是推动近期股指快速上涨的主要因素。目前来看，投资证券市场与房产，是抵消通胀的一个有效手段，因此上调印花税无助于供需矛盾的根本解决，只是权宜之计。
为何要上调印花税？主要目的还是提高交易成本，给近期持续上涨的股市开个空调，降降温。对市场的中、长期交易影响不大，给市场带来直接影响的是短线交易者，上调印花税的目的是打击目前市场过热的投机性短线交易。
上调印花税对市场的影响类似与前期房地产市场二手房转让增值税对房地产的影响，我们认为主要还是心理影响，会给市场短期走势带来波动，而不会改变市场的中期趋势，大盘将有惊无险。目前市场周线、月线级别的中期趋势完好，中线可继续看多。
招商证券：
进入明显结构调整阶段
我们认为，相对于股市的赚钱效应，印花税调升并不足以改变资金流动趋势，因此，这项措施的指导信号意义更强。并且，由于此前市场预期征收资本利得税是更大的利空，此举在一定意义上减轻了征收资本利得税的预期。而从股市历史走势来看，1998年6月12日、2001年11月16日和2005年1月24日三次降低印花税也都没有改变股市的熊市发展趋势，因此，提高印花税只能带来市场的阶段性震荡。
由于提高印花税政策直指目前市场频繁出现的投机行为，同时鼓励长期价值投资方式，我们认为这将对目前市场中题材炒作带来打击，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显，市场有望进入明显的结构性调整阶段。
中投证券：
大盘将步入一个调整期
我们在周策略报告中提到，短期内来自管理层对证券市场的调控将成为影响市场走势的决定性因素。在此之前，管理层已经出台了一系列政策来给股票市场降温，但市场对于管理层传递出的信号并没有给出恰当的反应。本次上调印花税可以视为前期降温措施的延续，比之上调印花税事件本身，我们认为投资更应该重视管理层传递出的给股票市场降温的决心。估计短期内市场震荡会加剧，投资者应以控制风险为主！
本次上调印花税对股票市场的负面影响更直接，它不同于前期的货币政策的间接影响。本轮股指站在4000点以上，除股改、宏观因素和证券因素的影响外，市场人气和财富效应也是推动股指上涨的重要因素，不能忽视交易印花税的调整对市场人气的影响。我们认为，上调印花税可能使市场步入一个调整期，对“T＋0”权证交易有一定的抑止作用，对一定投机性的交易也会有负面影响。
西南证券：
投资者要注意风险释放
印花税的上调实际上增加了交易成本，面对2007年以来股票市场的火爆交易，每天3000多亿元的成交金额，换手率奇高，基本上是不到一个月换手一次，市场投机炒作之风日盛。管理层已经多次提示风险，宏观政策也屡屡出台，但股票市场依然强势上涨，在市场短期上涨幅度过大的情况下，投资者需要注意风险的释放。
联合证券：
大蓝筹将更为市场关注
本次提高印花税，我们认为对市场影响一般，虽然本次通过税收政策影响市场是最直接和有效的，但在流动性依然充足的情况下，对目前的市场的影响有以下几个方面：1）提高了市场的交易成本，达到减缓市场高换手率、抑制投机的目的。2）市场将回复理性，概念性炒作收敛，市场会更关注于大盘蓝筹股的配置。3）政府指导性强于实质影响，造成市场心理大于实质，不会改变市场趋势。4）大蓝筹更为市场关注。
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(编辑： ALps )