问：上调印花税之后，好像有关方面仍然在对股市进行调控，对此你怎么看？
答：有人认为我一概反对调控股市，鼓励暴涨。其实，我反对的只是用行政手段调控，主张的是市场可预期、透明化的供求调控；从来反对暴涨、疯牛，主张缓涨、“慢牛”。值得欣喜的是，市场各方经过反思，近期终于出现了一些积极的变化。
问：以供求关系调控股市的思路已浮出水面。当深成指连续创新高、上证指数距4335点仅一步之遥时，有关方面推出的一系列调控政策基本上是供求关系层面上的。
不少人认为近期公布的基金券商全面推行QDII业务和红筹股回归比上调印花税还利空，为什么市场的反应却比较温和？
答：近期一系列利空其实并不是很“空”。先以扩容来说吧，中国远洋发行价市盈率高达87—94倍，中移动、中石油发行价市盈率估计也不会低于50倍。这样，“泡沫论”就不攻自破，静态平均市盈率仅36倍的大盘显得相对安全，甚至为不少个股增添了上涨的引力。至于基金、券商推行QDII，响应者不会太多。一是因为投资货币贬值国家和地区的资本市场本身就是下策；二是因为小规模的QDII基金在国际对冲基金横行的境外市场上将处于被动挨打的地位；三是QDII基金在境外投资的年收益率能达到10—15%就很不错了，可以预料，对绝大多数年预期回报率动辄30—50%甚至100%的A股市场投资者来说，QDII不会有多大的吸引力。
问：不少人认为目前股市成交萎缩，有滞涨、久盘必跌的迹象。这样看来，下半年股市的机会已不大，你是否这样认为？
答：我认为，慢牛走势最有利于实现“指数四千、个股六千”的目标。就指数而言，我认为下半年在4200点上方大约只有10—15%的空间，而且上涨将极其缓慢，似乎不太有投资价值。但是，如果寻找到能上涨50%的个股，岂不在实际上将大盘涨到6300点？问题是选择什么样的个股。
“5·30”暴跌前的5月26日我在《高指数下的积极防御之策》一文中曾这样写道：“投资者有必要将此前积极进攻之策调整为积极防御之策，最好的方法就是对持仓结构进行战略性转移。首先，对丰厚的获利盘重新审视，清理‘门户’，抓紧‘春收’。其次，对参股券商概念股这一全年的主流热点仍可持仓、加仓，组合式投资。又次，对下半年央企或民企集团注资、整体上市概念股提前布局。”事实证明，若按我的思路战略转移到上述两类个股中，在4100点时的市值已超过4335点的水准，随后还可到达6000点的水准。
现在，我对下半年能涨50%的个股再作补充：第一，按新会计准则、中报中股权投资和房产投资大幅增值的上市公司。第二，有重组、购并、注资题材的有色金属类上市公司。第三，主业为国际著名品牌，同时拥有大量矿藏资源、有注资、定向增发题材、众多QFII新进、股价13—14元的中盘二线蓝筹股，一旦涨到20元以上，便等于实现指数6000点的目标。
从这个意义上说，下半年股市将告别“齐涨共跌”、“凡低皆涨”的格局，进入“轻指数、重个股”的时代。
(编辑： shita )